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3个月市值蒸发1200亿 京东屡遭唱空再临危急时刻

2018-04-29 05:12编辑:中茵股份有限公司人气:


京东最近3个月股价走势

京东最近3个月股价走势

京东股价出现了连续5个交易日下跌。

4月25日,京东以3%的跌幅创下年度新低。5个交易日,京东跌幅超过6%。

事实上,自2018年1月29日创出历史新高以来,京东股价连续下滑。《直面》注意到,3个月,京东股价从高点跌落30%,市值蒸发逾1200亿人民币。

股价大起大落,京东的危急时刻或再度降临。

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1月27日,出席达沃斯论坛的京东集团董事局主席刘强东直言,京东的股价太低了。

2天之后,也即1月29日,京东创出历史新高,达到50.5美元一股,总市值约719亿美元,换算成人民币则接近4600亿。

自此,京东开始走下坡路。尤其是最近六周,《直面》注意到,京东罕见地走出了周线六连阴,自2016年6月以来尚属首次。2016年6月,京东股价跌落至19美元的上市发行价区间。

值得一提的是,2018年3月2日,京东发布了2017财年第四季度及全年财报。2017财年,京东实现净营收3623亿元,同比增长40.3%;净利润为人民币1.168亿元,第一次实现了全年盈利。

无疑,这是一份利好的财报。资本市场的反应却与“利好”背道而驰。3月2日,京东股价暴跌9.41%,成交8400余万股,创出年内最大的单日跌幅。

京东怎么了?

《直面》查阅京东的财报发现,利好的表象下,京东饱受做空机构质疑的因素正在被验证。

京东财报显示,2017年第一至四季度,京东分别实现净收入(人民币)752.2亿元、932亿元、837.5亿元以及1101.7亿元。

与此相对应,在上述相同期间,京东的营业成本分别达到643.9亿元、805.5亿元、707.6亿元以及957.9亿元,按此测算,京东营业成本占收入的比重在85%以上。

高额成本带来的是净利润的大起大落。2017年,京东两个季度陷入亏损。其中,在2017年第四季度,京东来自持续运营的归属于普通股股东的净利润亏损高达9.09亿人民币。

《直面》注意到,第四季度也正是电商“双十一”期间。单季亏损9亿元,相比1100亿元的收入,京东无疑陷入了价格战“泥潭”。

毕盛资产曾两度发布唱空京东的报告

毕盛资产曾两度发布唱空京东的报告

2017年11月,新加坡毕盛资产管理公司(简称“毕盛资产”)发布的京东做空报告称,京东和阿里巴巴之间的价格战影响深远。它是一场持久战,无论在3C/家电、服装、快消品等领域,京东都无明显胜算。

报告剖析了京东陷入的两难境地。2016年,3C和家电产品占据了京东自营业务76%的营收。若继续给予用户价格折扣,京东将很难盈利;然而若对竞争对手的价格战不作回应,京东将大幅损失市场份额。

毕盛资产在报告最后预计,京东或是价格战的最大输家。价格战最快2018年,或者2019年底就可见出成效。

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股价连续受挫,京东的管理层也对上市业务的财务数据产生了“分歧”。

4月12日,京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东在公开会议中表示,京东的财报中有些数字是虚高的,包括毛利率和成本,因为涉及第三方,不过这些都是财务处理,并不是做假账。

4月16日晚间,京东向美国证监会发布了关于财务数据的“澄清”公告,公告称刘强东最近的表述引起了“潜在的混乱”,该公司财报“计算出的各种利润都是准确的。”

公告表示,京东确信其财务报表准确,公正地反映了公司在整个会计期间的经营业绩和财务状况。

意见“打架”的背后,勾勒出京东财技不为人知的一面。2016年,京东宣布按照非美国通用会计准则(Non-GAAP)进行会计处理,并宣布年度扭亏为盈。2017年,在非美国通用会计准则下,京东的净利润高达50亿美元,同比增140%。在一些投资者看来,Non-GAAP是一个弹性很大的口径,这一指标的意义究竟有多大值得商榷。

京东应付账款周转天数连续8个季度增长

京东应付账款周转天数连续8个季度增长

值得注意的是,京东对第三方的关系出现了强化。2016年至2017年间,京东经调节营运现金流分别高达177亿元和270亿元,年度增幅高达50%。应付账款也从人民币460亿元飙升至743亿元,周转天数则自2016年第一季度以来持续上升,印证了京东对第三方商家的控制力。

(来源:网络整理)

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