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债市要炸股市先跪了 股债双杀的最全解读!

2018-06-07 18:06编辑:中茵股份有限公司人气:


  中国基金报 储泽 再综合新浪微博及微信号“投资干货”(ID:touziganhuo)

  今天真让基金君想不明白。好不容易涨了一段时间,今天的大盘咋说跌就跌这么狠呢?上午开盘以后连基金君都明显感觉到盘面不对了,然后,然后大盘就以迅雷不及掩耳盗铃之势开始大跌了,最低一度跌到2905点,虽然尾盘收回来一点,但是然并卵,还是失守3000点,收在2972点,最后上证指数跌了2.31%,创业板更是跌了5.6%。

  话说,刚过早上十点半就开始有小伙伴嗷嗷待哺地开始等国家队了。不过大家也都知道,国家队组织反攻也至少也需要一个中午的时间穿装备么。

  然后下午就开始大跌了。

  但是瞪大了眼睛的小伙伴们都清醒地知道,这一切都不是真的!两点半之前都只是集合竞价!很快,两点半就真的到了,然后,见证奇迹的时刻还真的来了……

  不过这次,这次好像哪里有点不大一样。

  基金君的一个小伙伴神秘地告诉基金君,他发现这次国家队好像出手了,但是是低调地出手哟。不往上打价格,而是在底下垫单子,跌到低位自然有买单吃进。

  看不来盘的基金君表示,虽然不知道这个小伙伴在说什么,但是感觉好高级的样子啊!

  然后,大家就看到了,尾盘保险和银行真的拉起来了,很多大盘股还翻红了。但是,不管怎么说,虽然今天最后出现了一根长长的下影线,可是小阴棒还是老长的。不晓得今天抄到底的聪明资金们明天会不会获利就走呢?

  闲话少说,下面是正儿八经的分析。。。

  前期涨多了,得跌

  好,那么除了上面瞎扯的段子原因之外,还有哪些因素呢?

  为此,基金君找来了好多家基金公司的观点。基金君在询问、整理中发现,几乎每家基金公司都觉得这次大跌是因为前面涨多了。书面语是“市场前期反弹较多已累积一定获利盘,部分资金有获利了结的需求。”

  上投摩根还表示:“目前市场参与主体仍为存量资金博弈,缺乏增量资金,上供乏力。”

  债券市场下跌拖累,得跌(这个要好好讨论)

  多家基金公司都认为4月以来债券市场的连续下跌对A股在产生负面影响。由于部分信用债出现了延期偿付利息的情况,信用利差增大,对资金流动性预期造成负面影响。

  海富通基金经理周雪表示:“近年的债券牛市导致收益率较高,内部杠杆多。宏观经济政策的回暖以及通货膨胀对债市造成了一定的负面影响,但其实,债市的违约风险仍在可控的范围之内。”

  “我们已经看空做空一段时间,债券现在是负敞口,股市近期也不看好。”有大型买方机构人士称,大致有几个逻辑,首先经济复苏会被证伪,因为投资和基建,复苏会有,但我们判断明年一二季度可能才能找到中国经济的L型底。央行的公开市场操作把资金利率压得比较低,但史无前例的财政政策已经使得货币政策空间很有限。长期看,债券市场收益率很难有大的上行空间,但今年会有脉冲式上行。

  在该机构人士看来,债市短期必跌。“目前债市非常不乐观,如果一个月收益率上行30-50个bp,机构就可能大量赎回,这会加大市场跌幅,”不过他也表示,“收益率上行多了,对部分信用债可能也是机会。债市去杠杆这块,最近相关部门一直在查,我们已经配合了一个多月。很多配债机构的资产端和负债端存在错配,解决这个问题,现在看只有现券利率上行。”

  谈到股市,上述机构人士认为,股市今年可能会寻找一个大底,让风险充分释放,“我们希望市场能跌破前低,但因为国家队的操作,股市现在已经没有自身规律了。”

  中金公司则认为,“盘久必跌”再次应验,潜在影响市场情绪层面的因素包括:

  1、债券市场违约接二连三,对于流动性、信用违约、杠杆等问题的担心使得债券市场波动加大;

  2、私募新的监管新规预期开始实施,市场传闻有较多私募并未达到监管要求;

  3、对货币政策边际动向的担忧。虽然情况难言乐观,但暂时也没有必要过分悲观。今天市场的快速放量下探已经释放了部分做空动能,市场继续单边大幅下挫的可能性并不大,后续大概率可能呈现区间整理状态。

  姜超老师也提示债市风险可能传染,而且请注意:债市颤抖了,股市真的暴跌了!

  来看看姜超到底说啥了。

  先说现象:近期,债市违约速度加快,多数悬而未决。主要债券品种中已有25只债券实质性违约,涉及16个发行人,其中2016年以来已有11只债券违约,违约速度明显加快。违约品种已经涵盖了包括超短融在内的所有债券品种,违约主体从民企扩散至央企,再到地方国企,各类型企业均已沦陷。城投债尚未发生实质性违约,城投成为债市刚兑打破进程中仅存的信仰。25只违约债券中仅有8只完成了兑付,绝大多数是民企发行人,其余17只至今仍悬而未决。

(来源:网络整理)

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